Contratos de Contratos de Opções.
Liquidação é o processo para os termos de um contrato de opções a ser resolvido entre as partes relevantes quando exercido. Exercício pode ocorrer voluntariamente se o titular optar por exercer em algum momento antes do vencimento, ou automaticamente, se o contrato estiver no dinheiro no ponto de vencimento.
Embora a liquidação seja tecnicamente entre o titular dos contratos de opções e o escritor desses contratos, o processo é realmente tratado por uma organização de compensação. Quando o titular exerce, ou uma opção é exercida automaticamente, é a organização de compensação que efetivamente resolve os contratos com o titular.
A câmara de compensação seleciona aleatoriamente um escritor desses contratos, e os emite com uma tarefa que os obriga a cumprir os termos dos contratos. O resultado final é basicamente o mesmo; O titular compra ou vende o título subjacente (dependendo de opções de chamada ou de colocação), e o escritor cumpre o outro final da transação. Há apenas uma outra festa no meio que, basicamente, garante que todo o processo seja bom.
Se você está exercitando opções que possui ou recebe uma tarefa nos contratos que você escreveu, essa parte do processo é relativamente não vista e é tratada pelo seu corretor.
Existem dois métodos pelos quais as opções podem ser liquidadas quando exercidas; liquidação física e liquidação de caixa. Todos os contratos indicarão qual forma de liquidação se aplica. Abaixo, explicamos esses dois tipos de assentamento e como eles funcionam.
Liquidação física.
O assentamento físico é a forma mais comum de liquidação. As opções estabelecidas fisicamente são aquelas que envolvem a entrega efetiva do título subjacente em que se baseiam. O detentor de opções de compra com liquidação física, portanto, compraria o título subjacente se fossem exercidos, enquanto o detentor de opções de venda estabelecidas fisicamente venderia o título subjacente.
As opções estabelecidas fisicamente tendem a ser de estilo americano, e a maioria das opções de ações estão fisicamente resolvidas. Não é sempre obviamente obvio quando se olha para as opções, pois estão listadas se elas estão liquidadas fisicamente ou liquidadas, então, se esse aspecto for importante para você, vale a pena verificar para ter certeza absoluta.
Na prática, se uma opção é fisicamente liquidada ou liquidada em dinheiro não é particularmente relevante que, muitas vezes. Isso ocorre porque a maioria dos comerciantes na verdade não faz exercício, mas sim tenta fazer seus lucros através de contratos de compra e venda.
Liquidação em dinheiro.
A liquidação em dinheiro não é tão comum como a liquidação física, e normalmente é usada para contratos de opções com base em títulos que não são facilmente transferidos ou entregues. Por exemplo, contratos baseados em índices, moedas estrangeiras e commodities geralmente são liquidados em dinheiro. As opções liquidadas em dinheiro são geralmente de estilo europeu, o que significa que elas são liquidadas automaticamente no vencimento se tiverem lucro.
Basicamente, se houver algum valor intrínseco nos contratos no momento do vencimento, esse lucro será pago ao titular dos contratos nesse ponto. Se os contratos estão no dinheiro ou fora do dinheiro, o que significa que não há valor intrínseco, então eles expiram sem valor e nenhum dinheiro troca as mãos.
Conhecendo a troca de opções.
Muitos comerciantes pensam em uma posição em opções de ações como um substituto de ações que tem uma alavancagem maior e menos capital necessário. Afinal, as opções podem ser usadas para apostar na direção do preço de uma ação, assim como o estoque em si. No entanto, as opções têm características diferentes das ações, e há uma série de opções de terminologia que os operadores devem aprender.
[Existe um equívoco comum de que as opções são confusas e excessivamente complexas, mas isso simplesmente não é o caso. Aproveite o que aprende com este artigo e veja como você pode alavancar as opções para criar um processo mais robusto, tendo em vista o Curso Opções para Iniciantes do Investopedia Academy. ]
Dois tipos de opções são chamadas e colocadas. Quando você compra uma opção de compra, você tem o direito, mas não a obrigação de comprar uma ação no preço de exercício a qualquer momento antes da opção expirar. Quando você compra uma opção de venda, você tem o direito, mas não a obrigação de vender uma ação no preço de exercício a qualquer momento antes da data de validade.
Uma diferença importante entre ações e opções é que as ações oferecem uma pequena participação na empresa, enquanto as opções são apenas contratos que lhe dão o direito de comprar ou vender as ações a um preço específico em uma data específica. É importante lembrar que sempre há dois lados para cada transação de opção: um comprador e um vendedor. Então, para cada compra ou opção de compra comprada, sempre há alguém vendendo.
Quando os indivíduos vendem opções, eles efetivamente criam uma segurança que não existia antes. Isso é conhecido como escrever uma opção e explica uma das principais fontes de opções, uma vez que nem a empresa associada nem as opções trocam opções de problemas. Quando você escreve uma chamada, você pode ser obrigado a vender ações no preço de exercício a qualquer momento antes da data de validade. Quando você escreve uma venda, você pode ser obrigado a comprar ações no preço de exercício a qualquer momento antes do vencimento.
Os estoques de negociação podem ser comparados aos jogos de azar em um cassino, onde você está apostando contra a casa, então, se todos os clientes tiverem uma incrível sorte de sorte, todos poderiam ganhar.
Opções de negociação é mais como apostar em cavalos na pista de corrida. Lá eles usam parimutuel apostas, pelo que cada pessoa aposta contra todas as outras pessoas lá. A trilha simplesmente leva um pequeno corte para fornecer as instalações. Então, as opções de negociação, como a trilha do cavalo, são um jogo de soma zero. A opção o ganho do comprador é a perda do vendedor da opção e vice-versa: qualquer diagrama de pagamento para uma compra de opção deve ser a imagem espelhada do diagrama de pagamento do vendedor.
O preço de uma opção é chamado de premium. O comprador de uma opção não pode perder mais do que o prémio inicial pago pelo contrato, não importa o que aconteça com o título subjacente. Assim, o risco para o comprador nunca é mais do que o valor pago pela opção. O potencial de lucro, por outro lado, é teoricamente ilimitado.
Em troca do prêmio recebido do comprador, o vendedor de uma opção assume o risco de ter que entregar (se uma opção de compra) ou receber a entrega (se uma opção de venda) das ações do estoque. A menos que essa opção seja coberta por outra opção ou posição no estoque subjacente, a perda do vendedor pode ser aberta, o que significa que o vendedor pode perder muito mais do que o prêmio original recebido.
Você deve estar ciente de que existem dois estilos básicos de opções: americano e europeu. Uma opção de estilo americano ou americano pode ser exercida a qualquer momento entre a data de compra e a data de validade. A maioria das opções negociadas em bolsa são de estilo americano e todas as opções de ações são de estilo americano. Uma opção de estilo europeu ou europeu só pode ser exercida na data de validade. Muitas opções de índice são de estilo europeu.
Quando o preço de exercício de uma opção de compra está acima do preço atual do estoque, a chamada está fora do dinheiro; quando o preço de exercício está abaixo do preço do estoque, está no dinheiro. As opções de colocação são exatamente o oposto, sendo fora do dinheiro quando o preço de exercício está abaixo do preço das ações e no dinheiro quando o preço de exercício está acima do preço da ação.
Observe que as opções não estão disponíveis a qualquer preço. As opções de compra de ações geralmente são negociadas com preços de exercício em intervalos de US $ 2,50 até US $ 30 e em intervalos de US $ 5 acima. Além disso, apenas os preços de exercício dentro de um intervalo razoável em torno do preço atual das ações geralmente são negociados. Podem não estar disponíveis opções muito distantes ou fora do dinheiro.
Todas as opções de compra de ações expiram em uma determinada data, chamada de data de validade. Para opções listadas normais, isso pode ser até nove meses a partir da data em que as opções são listadas para negociação. Os contratos de opções de longo prazo, denominados LEAPS, também estão disponíveis em muitas ações, e estas podem ter datas de validade até três anos a partir da data da listagem.
As opções expiram oficialmente no sábado após a terceira sexta-feira do mês de vencimento. Mas, na prática, isso significa que a opção expira na terceira sexta-feira, já que seu corretor provavelmente não estará disponível no sábado e todas as trocas estão fechadas. Os assentamentos do corretor-a-corretor são feitos realmente no sábado.
Ao contrário das ações de ações, que têm um período de liquidação de três dias, as opções se estabelecem no dia seguinte. Para se liquidar na data de validade (sábado), você deve exercer ou negociar a opção até o final do dia na sexta-feira.
A maioria dos comerciantes de opções usam opções como parte de uma estratégia maior baseada em uma seleção de ações, mas porque as opções de negociação são muito diferentes das ações negociadas, os comerciantes de ações devem ter tempo para entender a terminologia e conceitos de opções antes de negociá-las.
Liquidação de opções.
Liquidação de opções - Definição.
Liquidação de opções é o processo pelo qual as obrigações entre o titular e o escritor de um contrato de opções são resolvidas após o exercício do contrato.
Liquidação de opções - Introdução.
A solução de opções acontece quando um contrato de opções é exercido, seja de forma voluntária ou automática. A liquidação é quando o titular e o escritor do contrato "liquidam sua pontuação" para falar. É o processo pelo qual os termos estabelecidos no contrato de opções são executados por ambas as partes e uma parte paga a outra parte pelo bem subjacente ou pelos lucros devidos, dependendo do estilo de liquidação.
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O que é a liquidação das opções no primeiro lugar?
A liquidação na negociação de opções é o processo em que os termos de um contrato de opções são resolvidos entre o titular eo escritor. Na negociação de opções, o titular é aquele que possui um contrato de opções e um escritor é a pessoa que vendeu o detentor que as opções contratam. A liquidação em contratos de opções de compra envolve os detentores dos contratos de opções que pagam os escritores pelo ativo subjacente ao preço de exercício. A liquidação em contratos de opções de venda envolve o titular do contrato de opções vendendo o ativo subjacente ao escritor ao preço de exercício. Após a liquidação, o contrato de opções deixará de existir e todas as obrigações entre o titular e o escritor serão resolvidas.
Estilos de Liquidação de Opções.
Existem duas maneiras principais nas quais as opções são liquidadas na negociação de opções; Liquidação física e liquidação em dinheiro.
AAPL está negociando a $ 210. Você comprou um contrato de opções de compra da AAPL no preço de exercício de US $ 210 por US $ 230.
Liquidação de opções - O que realmente acontece.
Em teoria, a solução de opções é uma resolução entre um titular e um escritor de opções, mas, na realidade, quando as opções sobre ações são exercidas e liquidadas no mercado dos EUA, é a Corporação de compensação de opções ou OCC que realmente paga como sua contraparte. Se você exerceu opções de chamadas que você possui, é o OCC que lhe dá o estoque. Se as opções de chamadas que você seguras estão sendo atribuídas, é o OCC que tira as ações da sua conta. Isso acontece através de um processo de Opções de Atribuição. Sim, a resolução de todos os contratos de opções em negociação de opções é garantida pelo OCC de tal forma que você nunca terá que se preocupar se "a outra parte" tiver o dinheiro ou os ativos para cumprir sua parte do contrato. Isso ocorre porque você realmente está negociando com o OCC em vez de outro comerciante ou investidor.
Liquidação de opções de índice.
1.1 Introdução 1.1 Classificações de opções 1.2 Vais Bullish Bearish 1.3 Possíveis resultados para uma opção 1.4 Características de todas as opções 1.5 Gerenciando uma posição de opção 1.6 Chamadas de compra 1.7 Venda de chamadas 1.8 Compra de 1,9 Venda de 1.10 Prêmios de opção 1.11 Valor intrínseco e valor de tempo.
3. Índice, taxa de juros e opções de moeda.
5. Requisitos de Taxa e Margem de Opção.
Os investidores que desejam assumir uma posição em opções de índice vão comprar chamadas e colocar exatamente como investidores em opções de compra de ações. No entanto, um índice não é uma segurança e não pode ser entregue fisicamente se a opção for exercida. Um investidor não pode chamar o índice de distância de alguém que é uma chamada curta e não pode colocar um índice para um investidor que é curto. Como resultado, o exercício de opções de índice será liquidado em dinheiro. Um detentor de opção que optar por exercer a opção terá sua conta creditada na quantia em dinheiro, em dinheiro. O valor que será creditado na sua conta será o montante em dinheiro no final do mercado no dia do exercício. O exercício de uma opção de índice instalada entre corretores em T + 1 e contas de clientes será creditado ou debitado de acordo. Para determinar o prêmio da opção e a quantia de dinheiro a ser entregue com as opções do índice de exercícios, use 100 como multiplicador.
Um investidor estabelece a seguinte posição:
Long 1 OEX março 550 chamada em US $ 4.
O investidor comprou um S & amp; P 100 (OEX) 550 chamada por US $ 4. O valor do contrato é de 55.000 e o total pago pelo investidor é de US $ 400. O investidor é otimista no mercado global e acredita que o mercado aumentará e o OEX será superior a 550 por vencimento.
Se, no vencimento, o índice estiver em 556,20, o investidor terá a sua conta creditada na quantia em dinheiro da seguinte forma:
A conta do investidor será creditada em US $ 620. Uma vez que o investidor pagou US $ 400 pela opção, seu lucro é de US $ 220.
Os preços de liquidação podem ser perturbadores.
Alerta: Compreensão do Acordo Europeu.
Usando opções de índice - em vez de opções de estoque individuais - oferece algumas vantagens. Os comerciantes que adotam estratégias geradoras de renda (ou seja, opção de venda premium) dependem da estabilidade de preços para gerar lucros. Essas estratégias podem fornecer ao comerciante retornos reduzidos, quando comparados com o mercado de ações como um todo. Isso é esperado porque nenhuma estratégia pode superar as médias de cada vez.
Por exemplo, um anúncio de notícias inesperado para um estoque específico pode ter um efeito drástico sobre o preço desse estoque, mas é preciso um grande evento para resultar em uma variação de preço porcentual semelhante em um índice. Essa mudança de preço geralmente resulta em uma enorme perda para o comerciante que vendeu opções desnudas (sem cobertura). Geralmente, é mais eficiente trocar opções de índice quando seu objetivo comercial é coleta de decadência no tempo ou Theta positivo.
NOTA: & # 34; Oferta de venda premium & # 34; refere-se a estratégias que ganham dinheiro após a passagem do tempo. Esses métodos possuem Theta positiva e Gamma negativa e não dependem do aumento dos preços para gerar lucros.
Opções americanas versus européias. Preço de liquidação.
O preço de liquidação é o preço de encerramento do vencimento oficial do ativo subjacente. As opções fora do dinheiro e no dinheiro expiram sem valor e são inúteis. As opções no dinheiro valem a pena.
Para trocar opções de índice, você realmente deve entender o processo.
Muitos recém-chegados às opções de índice sofreram uma perda substancial por causa da falta de compreensão das informações básicas. E tenho alguma simpatia porque a determinação do preço de liquidação das opções estabelecidas pela AM não é intuitiva.
Quando uma ação se fecha para negociação no final do período de negócios na vencimento sexta-feira, o último comércio determina o preço de liquidação. Isso não é verdade para as opções de estilo europeu que expiram de manhã (RUT, NDX e sexta-feira SPX).
Para complicar ainda mais as coisas, existem dois métodos distintos para calcular o preço de liquidação, dependendo das características da opção.
As primeiras opções SPX expiraram apenas na terceira sexta-feira de cada mês. Hoje, existem outras datas de validade (Weeklys e expiração de fim de mês). Preços de liquidação de RUT, NDX e as opções originais de & # 34; terceira sexta-feira SPX & # 34; são calculados usando o preço das ações de abertura para cada estoque no índice. Essas opções interrompem a negociação quando o mercado fecha na quinta-feira, um dia antes da expiração da sexta-feira.
As opções de índice originais, o SPX de 3ª sexta-feira, juntamente com as opções NDX e RUT, foram sempre "#: AM", & # 34; e essa nomenclatura continuou.
Mais tarde, & # 34; PM liquidou & # 34; As opções foram introduzidas eo termo se refere a opções cujo preço de liquidação é o preço final do dia para o índice específico.
O preço de liquidação para o & # 34; AM liquidado & # 34; as opções dependeram do cálculo do preço do índice com base no preço de abertura de cada uma das ações individuais que incluíam o índice. Não é um preço real. O preço de liquidação para o & # 34; PM liquidado & # 34; opções é o verdadeiro preço de fechamento do índice, conforme relatado pelo Standard & amp; Poor's.
Observe a diferença sutil. As opções estabelecidas pelo PM usaram o valor do índice, como normalmente calculado. Esse valor depende do preço mais recente no qual cada uma das ações individuais negociadas. Em outras palavras, quase todos os preços são muito recentes.
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No entanto, ou ações que não negociaram recentemente, o último preço é usado.
No entanto, para cálculos de índice estabelecido AM, apenas um preço é importante - o preço de abertura. Na maioria das vezes, o preço de liquidação (publicado às 1:00 da tarde ET para SPX e após o fechamento do mercado para NDX e RUT) não oferece surpresas. No entanto, quando o mercado ficou boquiaberto na abertura, a situação era muito diferente e muitas vezes produzia um "# 3; inacreditável" valor para os não informados.
Esteja ciente dessa possibilidade.
O seguinte cenário descreve como & # 34; surpresas & # 34; ocorrer:
Como o mercado dos EUA está pronto para abrir (9:30 am ET), grandes quantidades de estoque estão à venda porque algumas más notícias estão no ar. Poderia ter sido uma agitação política, um relatório de ganhos surpreendente de uma grande empresa, ou simplesmente o resultado de mercados substancialmente mais baixos na Ásia e na Europa. Quando o estoque está à venda, os preços abrem mais baixos. Cinco minutos após o sino de abertura, muitas ações do índice ainda não terão aberto para negociação, devido ao desequilíbrio das ordens de venda. Assim, quando Standard & amp; Pobre & # 39; s publica o & # 34; atual & # 34; SPX, inclui os preços de fechamento do dia anterior para cada estoque que ainda não tenha sido aberto. Assim, o SPX parece ter aberto & # 34; com apenas um declínio modesto. O problema é que esse preço SPX de abertura não tem nada a ver com o preço de liquidação final. Esse preço ainda não foi determinado e não pode ser calculado até que todos os estoques sejam abertos. Quando há um desequilíbrio de venda (também pode ser um desequilíbrio de compra), os compradores devem ser encontrados para absorver todas as ações para venda porque é necessário concordar com um único preço que reflete a situação atual. Até que esse preço seja descoberto, o desequilíbrio permanece, e o estoque não troca.
Considere o que acontece quando esse desequilíbrio de venda para ações individuais permanece, mas o mercado (para ações que já começaram a negociar) fortalece. Os vendedores desaparecem à medida que mais compradores chegam à cena. Os vendedores agora estão em maior número por compradores e os preços das ações aumentam gradualmente. Isso alivia uma pressão de venda sobre os estoques que ainda não abriram e, gradualmente, esses estoques abrem - mas a preços que ainda são significativamente menores do que o encerramento do dia anterior. No momento em que todos (ou praticamente todos) 500 ações da SPX negociaram, o mercado de ações completou seu rali e o último preço SPX publicado pode (por exemplo) ser dois pontos mais alto. O restante do dia de negociação é sem intercorrências e o preço SPX publicado mais baixo caiu 7 pontos. Os comerciantes que ficaram curtos um pouco fora do dinheiro se sentem aliviados porque eles sabem & # 34; que essas colocações não se moveram no dinheiro e não pularam valor. É importante entender que o preço de liquidação ignora a manifestação. O preço de liquidação depende do comércio inicial do dia para cada estoque. Algumas negociações ocorreram durante o pior declínio, mas até mesmo os negócios ocorreram a preços inferiores aos anteriores. Tradução: mesmo com a reunião, os estoques recém-inaugurados contribuem para um novo declínio no SET (o valor de liquidação SPX). Quando a fumaça apaga-se e SET é publicado, aqueles que colocam vendedores sofrem angústia quando SET é anunciado como 20 pontos mais baixo do que o encerramento do dia anterior. Eles gritam & # 34; conspiração & # 34; e acredito que a opção que os comerciantes os trapaceou. Mas a verdade é que os comerciantes não tinham idéia de quais eram as regras e não tinham ninguém além de culpar.
É bastante fácil impedir que esse infeliz cenário prejudique o valor da sua conta. Esteja ciente dos detalhes das opções que você troca - e saiba como evitar estar em risco. Para evitar o risco de liquidação AM, basta sair das posições no último dia em que as opções são negociadas. Não há boas razões para manter opções de índice que expiram na abertura da negociação.
Esteja ciente de que as opções OEX são únicas. Eles são liquidados em dinheiro e estilo americano. Estes são melhor evitados pelos comerciantes que vendem opções desnudas ou spreads de opções.
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